陕西延安能化20万吨/年丁醇装置于10月下旬投料复产。截至11月2日，工厂正丁醇主含量已经达到99.8%以上，预计近期即将开始外售。

　　延安能化地处西北地区，在全国正丁醇供应链中处于较为明显的供应端位置，其货物辐射半径包括西北、华北、西南、华中、华东和华南等地区。本次装置检修过程中，厂家方面做了诸多技改，一旦产品投放市场，势必将对周边正丁醇供需格局带来冲击。

　　延安能化为代表多套装置复产 正丁醇供应提升

放眼到全国范围来看，延安能化仅仅是10月底/11月中上丁醇行业供应增加的一个缩影。期间，10月下旬华昌两套装置丁醇复产，另外11月吉化和鲁西方面也存在复产/增产计划。多套装置复产现状无疑将扭转正丁醇行业去库-累库逻辑。据卓创资讯监测数据显示，多套装置检修导致10月份正丁醇整体呈现较强的去库特征，而11月份供应提升预期无疑量诱发国内产量的暴增。  

未来延安能化质量提升引发行业更多关注

　　继8月底停车检修以来，延安能化丁醇装置停车时间达到2个月之久。停车期间，丁醇/2-PH装置重组分塔回流线上新增一台冷凝器E-210B,与原有冷凝器E-210组成双冷凝器运行。通过此次脱“单”技改，不仅能减少2-丙基庚醇中的重组分含量，降低回流温度。装置开车后，丁醇/2-PH产品纯度有望获得明显提升。

日前延安能化顺利有正丁醇合格品产出，其纯度已经提升至99.8%以上，仅残渣蒸发等小指标未满足优级品的需求。根据卓创资讯对正丁醇下游客户的调研发现，上述指标对应的需求领域较停车前产品的消费终端出现了明显扩张，尤其是上述指标货源可以在正丁醇最大下游丙烯酸丁酯方面可以应用。随着应用领域的急剧扩大，延安能化正丁醇未来的货源流向将出现一定调整，部分丙烯酸丁酯需求端的介入或间接影响现有的定价机制和区域间的差价。

　　延安能化等装置复产标志着年内最后一轮检修结束

　　随着时间点进入冬季，虽然北方温度仍未降至冰点以下，但未来气温走低的可能性较大。根据国内主力丁辛醇装置的检修计划统计，11月份吉林石化和中海壳牌方面存在复产计划，届时检修装置仅剩余零星存在，年内最后一轮装置集中检修将步入尾声。冬季气温下降以及环保督查将成为影响丁辛醇及下游产品博弈的关键因素。

供应端变动势必将给正丁醇市场价格和行业盈利带来较大调整，这也是近期正丁醇多空双方博弈的关键。随着停车装置先后复产，供需变动对正丁醇盈利带来较强的压制效应，未来在原料丙烯震荡走弱背景下，正丁醇行业盈利下滑也逐渐由预期兑现为现实。