[导语] 自节后归来，苯乙烯市场连日下跌，从9月30日的8715元/吨，跌至10月17日的7675元/吨，跌幅达11.99%。跌跌不休的行情，让业内人士忧心忡忡，几次抄底无果，可谓是操碎了心。至今日，苯乙烯终于止跌了，但是反弹的力度和可持续性来看并不乐观，下面我们从利好、利空两个方面来分析一下：

利好面：

　　一 目前跌至年内最低水平

图1 2019年江苏苯乙烯市场价格图

　　至10月17日，江苏苯乙烯收盘在7650-7700元/吨，年内最低价格。节后苯乙烯频频下跌的主要原因有：一、节后市场需求不及预期，买气低迷，持货商出货不畅；二、港口库存持续存上涨的预期，业内人士心态悲观；三、原料市场纷纷下跌，成本面难以给予苯乙烯市场支撑；四、部分业内人士谈以浮动计价的美金货压低市场价格。本轮苯乙烯的快速下跌，导致苯乙烯生产企业的利润快速压缩。

　　二 行业利润明显压缩

图2 2018-2019年国内非一体化SM厂家利润图

　　9月份，国内苯乙烯非一体化装置的平均利润在1043元/吨，节后归来，利润大幅缩减，10月8日-10月17日苯乙烯行业平均利润在445元/吨，10月17日当天利润在201元/吨。较低的利润水平是苯乙烯行业内比较少见的，部分生产企业表示，目前的价格以出合约为主，价格若继续下跌则降负维持自用和合约生产为主，且在市场有听闻有生产企业出来买10月下的货后，市场跌势止缓。

利空面

　　一 节后港口库存缓慢增长，船货延期

　　节前市场对华东港口库存的预期是持续增长，因此节前市场情绪偏弱，节后此心态维持，价格持续下跌，但基于前两周的库存看，库存涨幅不明显，主要原因是部分船货未如期到港，则意味着下旬港口库存将继续上涨，拖累市场心态。

二 上游弱势运行，拖累苯乙烯市场

　　节后归来乙烯价格从795美金降至740美金，跌幅6.92，纯苯从5900元/吨跌至5600元/吨，跌幅5.08%。原料市场的纷纷下跌，使得成本下降，苯乙烯增加了有下调的空间。且后面仍存下调的预期，进一步拖累市场心态。

　　三 业内心态悲观，跌跌不休

　　越是在跌价中，业内人士的心态越是悲观，下游更是谨慎，等待抄底的机会，然苯乙烯市场跌跌不休，部分中间抄底者心态郁闷。加之部分持货商依然对苯乙烯持看空心态，且据悉有一手商低价出货的目的是压低江苏市场收盘均价，市场恐慌情绪弥漫，纷纷低价抛货。

　　苯乙烯市场有利好、利空，国内生产企业装置检修本应为利好消息，然对市场影响较小，因基本为计划内检修，市场反应力度有限。综上，市场利空要大于利好，价格便一直下跌。

　　但至今日，市场买气增加，价格有所回升，综合分析，卓创认为，苯乙烯市场在反弹后短期以窄幅整理为主，因有较大型装置于四季度计划投产，因此中长期看市场弱势下滑的趋势或没有改变。