近年来，我国柴油供需时常呈现紧平衡态势，尤其随着“金九银十”传统消费旺季的到来，自8月下旬开始，柴油行情提前发力，8月末至今我国柴油价格始终处于限价水平销售，各供应单位柴油资源普遍偏紧，部分实行停批保零或汽柴搭售等销售政策。那么随着“银十”接近尾声，柴油行情能否延续强势？金联创分析如下。 

近期世界银行和国际货币基金组织（IMF）警告称全球经济衰退的风险越来越大，此外，OPEC和美国能源部（EIA）都在月度报告中削减了需求预估，投资者对于能源需求减少的担忧导致国际油价“三连跌”，WTI与布伦特双双跌超5美元/桶。虽然原油连跌之后受技术面反弹支撑，油价适度回涨，但本计价周期以来，原油仍呈现震荡下滑走势。

由于国庆假期期间原油连涨至高位水平，故本轮变化率正向宽幅开端，但受近期油价回调影响，变化率正向区间有所收窄。据金联创测算，截至10月14日第四个工作日，参考原油品种均价为92.23美元/桶，变化率为3.95%，对应的国内汽柴油零售价应上调260元/吨。后期全球经济衰退预期与OPEC+减产的空好因素相互博弈或将令原油维持承压震荡走势，不过目前来看，本轮零售价上调仍是大概率事件。消息面对油市尚有支撑。

需求方面来说，户外工程、基建项目正处于积极赶工阶段，目前物流运输行业景气度逐步回升，四季度是物流传统旺季，故后期仍有出现回升波动的可能性。需求方面近期有望维持稳好运行。供应端来看，由于进口原油配额和成品油出口配额相继下发，或对后期主营及地炼开工率有所提振，但政策影响犹存，预计整体上行空间受限。不过市场传闻，成品油出口配额使用期限或有望延期，或对目前供需形势有所缓解。

综合来看，短期内，零售价上调预期仍存，低价资源难觅加上需求端的支撑或将令柴油维持限价水平。后期随着气温下降，户外工程项目开展受阻，终端消耗放缓或对柴油产生一定利空打压。随着供需形势缓解，届时或有适度松动的可能。